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浙大求是論壇第八期:後疫情時代的資產配置
-專訪海投全球CEO 王金龍

【華府新聞日報訊】4月17日晚,由大華府浙大校友會主辦的求是論壇第八期——後疫情時代的資產配置講座通過線上直播方式順利在線舉辦。 求是論壇系列定期給大家帶來專業交流,創新創業,親子教育,購房貸款以及投資理財等與事業和生活相關熱門話題的講談。本期論壇大華府浙大校友會特邀海投全球總裁王金龍作為主講嘉賓,從投資專業角度分享了資產配置的多種渠道,受到校友與觀眾們的熱烈歡迎與支持。
大華府浙大校友會副會長劉斌介紹了主講嘉賓王金龍(Jerry),他獲得清華大學工程學士以及聖母大學工程碩士和工商管理碩士學位,並擁有CFA和CAIA證書,曾任美國聖母大學基金投資主管,管理全球私募股權和亞洲投資組合。他領導的海投全球是為全球投資者提供資產管理、投資顧問和投資銀行等產品、技術和服務的全球資產配置平台,擁有美國的注冊投資顧問(Registered Investment Advisor),投資銀行(Broker-Dealer)等牌照,具有紐約投資中心、北京顧問中心、香港家族服務中心、新加坡科技中心等全球布局。
大華府浙大校友會理事吳哲是本次論壇的主持人之一。她宣讀了“求是論壇”作為非營利性公益活動的免責聲明並請出王金龍總裁。王總從專業角度介紹了個人資產配置投資方式,分析了ARK基金、中概股、數字貨幣等熱門話題,並介紹了後疫情時代的資產配置策略。
穩健的大學基金模式
大學基金模式由耶魯大學基金的首席投資官大衛•斯文森首創,投資特點主要包括相對長期,相對分散和專注另類投資。20世紀80年代末,哈佛大學、耶魯大學和聖母大學成為最早實踐大學基金投資模式的先驅,之後美國多所大學開始效仿他們管理本校的基金投資。
從耶魯大學2021年目標資產配置圖中我們可以發現,其配置的資產種類多達8大類,投資十分分散,其中絕對收益(對衝基金)類、風險投資類占據較大比重。考慮到較大的市場波動,耶魯大學基金的股票類配置占比很小,基本被對衝基金所替代。
大學基金模式的可行性在實踐中被驗證。從業績來看,多家大學基金的10年、20年年化回報率均在10%左右–截至2020年6月30日,耶魯大學基金總額從二十年前的100億美元增長到了現在的312億美元。
巴菲特喊你買ETF
巴菲特曾經建議個人投資者,如果對市場了解不深,那就定投ETF(Exchange Traded Fund)。2007年,巴菲特與泰德•西德斯(Ted Seides)立下十年賭約:在10年內指數基金將會跑贏精選對衝基金,賭注為100萬美元。
10年過去了,泰德•西德斯精選的對衝基金組合漲幅僅36.3%,而標普500指數卻在10年裡翻了一倍多,漲幅達125.8% –ETF大幅地跑贏了對衝基金。巴菲特的賭約進一步告訴個人投資者,ETF是最穩妥的投資方式。
ARK基金與掌門人 Cathy Wood
最近網紅基金ARK新發了一只ETF,方向面向太空探索領域,這也延續了他們專注投資具有顛覆性創新領域的理念。對於顛覆性創新,他們定義為一種在技術上可行的新產品或服務,這種產品或服務有可能改變世界的運作方式。
2020年是ARK爆發的一年。去年3月,受疫情影響,美股在央行大放水中全面復蘇。ARK此前瘋狂購入的科技股和小盤股,成為了受益者,旗下5只表現最好的ETF年度回報平均達141%,規模最高漲超10倍;時間來到今年二月,月初還風光無限的ARK,到了月底就隨科技股下跌一路俯衝,此時,很多人開始質疑ARK的投資方式。
作為ARK基金的管理者,Cathy Wood 自然而然走在了風口浪尖,成為了新一代的網紅投資KOL,激進且透明的投資方式使關注她的人兩極化明顯。對個人投資者來說,跟投需權衡風險。
GME股票值得買嗎?
近一年時間,GME股價瘋漲26倍有余,泡沫明顯。GME股價飆升的背後有四大原因:
1)流動性過剩。疫情期間股民時間充裕,散戶數量增加。另外,政府發放的救濟性支票也為散戶炒股提供了便利條件。2)網紅站台。斯克和多位疫情期間紅起來的“帶頭大哥”屢次為GME造勢。3)監管不力。一些鼓吹GME的網絡行為實際上違反了證券法,金融監管沒有給出相應的處罰。4)金融科技創新。一些新興了APP降低了炒股門檻,使更多散戶能夠參與。
從投資角度看,GME更像是賭博性質的股票,其投資價值遠遠被高估。
中概股的投資風險
中國投資者尤其喜歡中概股,首先投資者對國內市場比較熟悉,此外,一些服務市場的股票在美國是無法參與了的,這也賦予其特殊的投資價值。但對比美股,中概股有三點特有風險:

  1. 監管風險:拜登政府是否會嚴格執行川普在下台前通過的《外國公司問責法案》以及中國監管部門對高科技公司的反壟斷調查、對美國上市的金融科技公司加強監管,均表明目前的合規風險較大。
  2. 做空風險:自瑞幸咖啡財務造假後,愛奇藝、跟誰學、YY等中概股接連被做空。一部分原因是信息的不對稱,或是實際存在的造假情況。
  3. 炒作風險:美國散戶炒作游戲驛站的示範下,中國的散戶在美國開始炒作中概股,過去每天波動一倍左右的情況再次出現。
    數字貨幣的投資風險
    過去幾年,數字貨幣為投資者提供了一個獲得超額回報的機會,它被越來越多的投資社區視為硬通貨存儲,佼佼者當屬比特幣,許多企業,包括數字支付龍頭企業Square和軟件公司MicroStrategy都斥資購入比特幣。這些因素幫助比特幣獲得了總加密貨幣市場價值的65%。但比特幣投資仍存在三大風險:
  4. 監管風險:這是比特幣目前存在的最大風險,沒有監管部門的牌照,數字貨幣始終上不了台面。此外,中國的數字人民幣已經進入試行階段,如果美國推行數字美元,那比特幣一部分的優勢將不復存在。
  5. 技術風險:交易成本和門檻較高,容易阻塞。
  6. 炒作風險:前期規模較小容易被大基金炒作。
    後疫情時代的資產配置策略
    經歷過2020這個是非之年後,後疫情時代我們建議投資者分散資產配置,配置價值股票和順周期股票,另外配置私募股權、私募債券等另類投資,並提高現金比例,降低杠杆或盡可能不使用杠杆,來防範未來可能發生的美股高波動風險。
    股票:適度選配。建議配置適當高科技、消費、健康、清潔能源等股票ETF。
    債券:適度選配。建議適當配置固定收益基金和私募債權。
    另類:適當增加私募股權、房地產等長期資產配置。增加對衝基金等低波動性資產配置。
    聽完講座後,觀眾們抱著濃厚興趣提出了許多投資相關問題,王金龍總裁一一作出解答。大華府浙大校友會副會長趙君對本次講座進行總結,並再次感謝王金龍總裁的寶貴分享。
    了解更多詳情,可點擊鏈接收看講座完整視頻:
    https://zuaadc.org/2021/04/21/8th-forum/

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